阿里巴巴吴炯:宁可错投一千也不要放过一个滴滴

  • 作者:未知 更新时间:2016-09-26 16:57:16 来源:创业邦
  • 【字号: 】 本条信息浏览人次共有43次 【我要打印

  9月21——22日,为期两天的创业邦2016创新中国总决赛暨秋季峰会在杭州召开。风和资本董事长吴炯发表了题为《赶在投资热点成型之前…》的演讲。

  犀利观点如下:

  做天使投资是一个覆盖率的游戏,宁可错投一千,不要放过像滴滴打车这样的公司。

  必须要聚焦。必须要独到。

  你要寻找的不是一个时髦的行业,而是在这个行业中有竞争壁垒,能够形成垄断利润的公司。

  如下为演讲全文,由创业邦整理:

  今天这个论坛讲天使投资,举办方和我说,今天到场的不乏很多创业者,但更多的参会人可能有想法自己做天使投资人,或已经在做投资人。最近一两年,因为当下所谓的全民创业、万众创新的风潮,也随之产生了一个新的叫法,叫全民天使,每个人都可以做天使投资人。

  我是工程师出身,做技术的,不是学金融的。我是半路出家,在八年前开始做投资这一行,如果你也有同样的兴趣跟我一样,从一个技术人员或管理人员或其他变成一个投资人,我的经验可以跟你分享一下,这是我今天想跟大家讲的内容。

  宁可投错亏损,也不要放过伟大的公司

  我觉得,如果来分享,分享成功的经验不如说说失败的教训。所以,我向大家分享一下我失败的教训。

  几年前有一个记者采访我,问我做天使投资有没有失败的案例?他期望我讲一个失败的项目,可能血本无归还受气。

  但我给他的回答是:如果你要问我哪个项目是最失败的,有一个项目我应该投资但是却没有投,这是我所有的投资案例里面最大的失败。这个项目就是滴滴打车。

  我非常的惋惜,不单单是因为投资回报会非常高,高到阿里巴巴的数量级; 而且,王刚和程维都是我阿里的老同事,王刚甚至和我在阿里肩并肩一起工作,我知道他们是非常优秀的人。因此我是很早就接触到这个项目。

  问题出在逻辑分析。我们把滴滴打车这个案例局限于出租车,但实际上滴滴打车占领了移动互联网智能手机上的入口,有了这个入口以后,所有跟出行相关的它都可以做,做专车、拼车、代驾,这个逻辑我们没有想清楚,觉得这个市场有限,觉得它和优步不一样。所以当时我觉得团队很优秀,但市场空间有限。最后我们纠结了很久,还是错过了。

  再跳出来到更高的层次看,实际上不单单有分析的逻辑错了,还有一个最重要的投资哲学的错误。我们当时没有认识到一点,我们做天使投资,比风险投资还要更早期,这个时候你追求的不是一个命中率,你追求的应该是一个回报的倍数,以及方向上的覆盖和布局。你投资的项目应该对一个领域、一个方向形成覆盖,如果这个方向是对的,这个方向主要的优秀的创业者你应该尽量布局覆盖。这样,优秀的创业团队就是第一重要的。

  VC和天使投资与晚期的PE和二级市场的投资是非常不同的游戏。巴菲特(他是做二级市场的)说过,做股票的话千万千万当心不要亏钱。如果对一个股票很纠结,宁愿不要投了,也不要冒险;宁愿不赚,也不要亏损。

  但是做天使投资,这个游戏规则是反过来的,我们宁可错投一个糟糕的公司,也不能错过一个伟大的公司。所以如果遇到一个项目你特别的纠结,你就该投。天使投资的项目,失败是大概率事件,成功是小概率事件。但一个项目成功,可以一俊遮百丑!

  如果你觉得这个赛道是对的,这家公司看上去不错,那家公司也不错。那这两家公司你都应该投,成功的VC常常是这么做的。

  选择好聚焦的领域,形成覆盖布局

  接下来问题又来了,如果要说覆盖,你要覆盖这么多的创业公司,怎么可能。这得要多大的资金、多少的时间和人力去覆盖。怎么解决这个问题?这是我要跟大家分享的第二条经验。两个字“聚焦” ——有选择地覆盖。

  你对某个领域和方向要有一个判断和选择。每一段时期,你把所有的创业方向做一个划分,如移动医疗、O2O、人工智能、机器人,等等。你要判断哪些是你要覆盖的,哪些是要PASS。有所为有所不为。

  你要对这些行业学习和了解,如果这个细分的领域你比较怀疑,或者不了解,那就PASS。过去这几年尽管有些领域非常的热,但我没有投过一家互联网金融的公司,也没有投过O20的创业公司。这两个方向我是持怀疑态度的,于是我就Pass. 还有一些领域肯定是有巨大前途的,如药品研发,但专业性太强,一时我们学不会,我们也Pass。

  剩下特别看好的领域你就要尽量的花时间和精力去覆盖布局。过去我看好电子商务,我投资了一系列的电子商务的公司。然后从2013年到2015年我特别看好移动医疗,我投资了一系列的移动医疗的公司,如挂号网,微糖等等。

  这是你聚焦的第一个因素,就是你对这个细分领域是否看好。选择你聚焦的第二个因素就是你以前的工作背景,你对某个领域是不是足够的熟悉。尽量投资你自己懂的行业,因为你做了天使投资人以后,你可以对这家公司的创业者起到教练的作用。因此,可以通过这两个原则来选择你聚焦的方向。

  下面我想回到我演讲的标题,要赶在投资的热点成型之前,把布局先做好。因为我们是做天使投资的,就必须要早!我们不能等到某一个领域已经成为很热的热点,一大堆的钱和人都聚到这里来,把创业估值炒得比天高,这样就没有我们天使的机会了。

  独立思考,提前到达

  你只能做的是提前一步,做到“独到”。什么是独到?独是独立思考,到是提前到达。

  你要独立思考,你可以寻找一些领域,中国有一些特殊性。这个特殊性可能是因为文化、制度,或者监管的原因,它跟美国的情况不一样,所以中国的商业模式会有特殊性。

  举个例子,我刚才提到的挂号网,因为在中国的医疗健康领域,公立医院占的比例非常大,挂号网和中国主流的大批公立医院形成了战略合作的关系,这样的商业模式,美国肯定是没有同样的公司能产生。

  另一种独立思考,就是发现有竞争壁垒的公司。随着中国的经济越来越走向成熟,技术的壁垒会成为越来越重要的壁垒。你寻找的公司不要因为这个公司是在一个新兴的时髦的行业,最重要的是这家公司能够形成一个壁垒,使它能够有垄断的利润。

  很多行业虽然是非常时髦新兴的行业,但是它形成不了垄断的壁垒,里面的每家公司都赚不到钱。比如3D打印,不管是做设备还是材料,每一家利润都很薄,为什么?虽然行业很时髦,但是每个公司都没有竞争壁垒。

  总结一下我跟大家分享的几点:宁可投错亏损,也不要放过伟大的公司;选择好你聚焦的领域,形成覆盖布局,独立思考,提前到达。

  有一句话,如果你有一个成功的职业生涯,投资人都应该是你的最后一份职业。不管你曾经是成功的技术大拿,成功的管理者,或成功的企业家,你转型做投资人是可以一直做下去而不退休的。 这个我挺赞同!

  • 华职人才网版权与免责声明:
    1、本网转载其他媒体,目的在于传递信息,并不代表赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。
    2、如本网所转载稿件涉及版权等问题,请著作权或版权拥有机构致电或来函与本网联系,本网将在第一时间处理妥当。如有侵犯您的名誉权或其他权利,亦请及时通知本网。本网在审慎确认后,将即刻予以删除。
    3、本网原创文章未经本网允许,私自转载者本网保留追究其版权责任的权利,转载请注明来源华职人才网http://www.fjhzrc.com。
  • 上一篇:华创资本熊伟铭:投资人和创业者之间的关系就像教练和队员
  • 下一篇: 腾讯副总裁马斌:未来可能机器比你更懂你